السعر الذي يمكن أن تتحول إلى عمله واحدة إلى آخر. على مر السنين، تغيرت كثيرا ما الاقتصاديين والسياسيين رأيهم حول ما إذا كان فكرة جيدة لمحاولة عقد في البلاد سعر الصرف ثابت، بدلاً من السماح لها بأن تكون قررت بقوى السوق. لعقدين بعد الحرب العالمية الثانية، تم إصلاح العديد من العملات الرئيسية طبقاً لاتفاقية بريتون وودز. خلال العقدين التاليين، زاد عدد سمح بتعويم العملات، على الرغم من أن في أواخر التسعينات عدد من العملات الأوروبية كانت ثابتة بشكل دائم ضمن الاتحاد الاقتصادي والنقدي، وقد أنشأت بعض البلدان الأخرى مجلس عمله. عندما يمكن أن تدفق رأس المال بسهولة حول العالم، لا يمكن تثبيت سعر الصرف على البلدان وفي نفس الوقت الحفاظ على سياسة نقدية مستقلة. يجب أن يختاروا بين الثقة والاستقرار التي قدمت بسعر صرف ثابت والسيطرة على سياسة أسعار الفائدة التي عرضت بسعر صرف عائم. ظاهرياً، يبدو سعر صرف أكثر مرونة في عالم حركة رأس المال أفضل رهان. عمله عائمة سيجبر الشركات والمستثمرين التحوط ضد التقلبات، ولا هدوء لهم في شعور زائف بالاستقرار. وينبغي أن تجعل البنوك الأجنبية أكثر حذراً إزاء الإقراض. وفي الوقت نفسه يعطي صناع السياسة خيار وضع السياسة النقدية الخاصة بهم. ولكن أسعار الصرف العائمة عيب كبير: عند الانتقال من توازن واحد إلى آخر, عملات يمكن تخطي وتصبح غير المستقرة، لا سيما إذا كان تدفق كميات كبيرة من رؤوس الأموال داخل أو خارج بلد. وقد عدم الاستقرار هذه التكاليف الاقتصادية الحقيقية. للحصول على الأفضل من كلا العالمين، حاولت العديد من الاقتصادات الناشئة نهجاً هجين، ربط فضفاضة على سعر الصرف لعمله أجنبية واحدة، مثل الدولار، أو لسلة من العملات. ولكن أزمات العملة في أواخر التسعينات، وفشل مجلس العملة في الأرجنتين، أدى العديد من الاقتصاديين إبرام التي، أن لم يكن اتحاد العملات مثل اليورو، وأفضل سياسة يمكن أن يكون معدل تبادل عائم بحرية.