سيئة، والكآبة طويلة ركود في النشاط الاقتصادي. تعريف الكتب المدرسية للكساد ربعين متتاليين من انخفاض الإنتاج. ركود حيث يقع الناتج بنسبة 10% على الأقل؛ اكتئاب ركود أعمق وأكثر فترة طويلة. المثال الأكثر شهرة هو "الكساد الكبير" في الثلاثينات من القرن الماضي. بعد ينمو بقوة خلال "20s طافوا"، توجه الاقتصاد الأمريكي (وغيرها) إلى فترات طويلة من الركود. انخفض الإنتاج بنسبة 30%. وارتفعت البطالة وبقيت عالية: في عام 1939 كان لا يزال معدل البطالة 17% من القوى العاملة. تقريبا نصف عدد المصارف 25,000 في الولايات المتحدة فشلت. محاولة لحفز النمو، الصفقة الجديدة، وكان المثال الأكثر بعيدة المدى للسياسة المالية النشطة ثم ينظر إليها والموسعة إلى حد كبير دور الدولة في الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، انتهت الاكتئاب فقط مع بداية الاستعدادات لدخول الحرب العالمية الثانية. لماذا حدث "الكساد الكبير"؟ أنه ليس واضحا تماما، ولكن ننسى شرح شعبية: كل شيء ذهب خاطئ مع تحطم سوق الأوراق المالية وول ستريت تشرين الأول/أكتوبر 1929؛ أن الركود لا يزال قائما لأن واضعي السياسات فقط يجلس هناك؛ وأنها أخذت الصفقة الجديدة لوضع الأشياء الصحيحة. أقرب وقت 1928 بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي، قلقه من المضاربات المالية وتضخم أسعار الأسهم، رفع أسعار الفائدة. وفي ربيع عام 1929، بدأ الإنتاج الصناعي بطء؛ بدأ الركود في فصل الصيف، جيدا قبل أن سوق الأسهم فقدت نصف قيمتها بين 24 تشرين الأول/أكتوبر ومنتصف تشرين الثاني/نوفمبر. يأتي على رأس ركود الذي بدأ بالفعل، تعيين الحادث مسرحا لانكماش شديد ولكن ليس للزمان الركود التي تلت ذلك. حتى لماذا انكماش سيئة إبقاء تزداد سوءا، سنة بعد سنة، ليس فقط في الولايات المتحدة بل أيضا في جميع أنحاء العالم؟ وكان معظم دول العالم في عام 1929 على معيار الذهب، الذي ينبغي أن ساعدت على تحقيق الاستقرار في الاقتصاد الأمريكي. كما تباطأ الطلب في الولايات المتحدة، انخفضت الواردات، ميزان مدفوعاته انتقلت كذلك إلى فائض والذهب ينبغي قد تدفقت إلى البلد، والتوسع في عرض النقود والنهوض بالاقتصاد. ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان لا يزال قلقا بشأن الائتمان السهل والمضاربة، قلل من أثر هذا إليه التكيف، وبدلاً من ذلك حصلت على عرض النقود أكثر تشدداً. في كل مكان، أصيبت بهبوط الطلب، حاولت الحكومات الحد من الواردات من خلال التعريفات الجمركية، مما تسبب في التجارة الدولية الانهيار. ثم بدأت البنوك الأمريكية بالفشل، وبنك الاحتياطي الفيدرالي السماح لهم. كما انتشرت أزمة الثقة أكثر المصارف فشلت، وكما الناس هرعت إلى تحويل الودائع المصرفية إلى نقد المعروض من النقود، أنهار. كان تحريض سوء السياسة النقدية بالسياسة المالية سيئة. تم رفع الضرائب في عام 1932 المساعدة في تحقيق التوازن في الميزانية واستعادة الثقة. الصفقة الجديدة جلبت التأمين على الودائع، وعزز الإنفاق الحكومي، ولكن أيضا تراكمت الضرائب على الأعمال التجارية، وسعى إلى منع المنافسة المفرطة. أحضرت الضوابط السعرية في، جنبا إلى جنب مع غيرها من الأنظمة المضادة الأعمال التجارية. لا شيء من هذا توقف – وفي الواقع قد جيدا قد أسهمت – الاقتصاد الوقوع في الركود مرة أخرى في 1937–38، بعد نقاهة قصيرة ابتداء من عام 1935.